問答題某開發(fā)商以6000萬元的價格獲得了一宗占地面積為5000m2的土地50年的使用權(quán),建筑容積率為7,建造成本為4000元/m2(包括勘察設(shè)計和前期工程費、建筑安裝工程費用、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)費和公共配套設(shè)施建設(shè)費),其他工程費為建造成本的6%,開發(fā)期間稅費等其他費用為800萬元,管理費為土地成本、建造成本、其他工程費和開發(fā)期間稅費等其他費用之和的3.5%,市場推廣費、銷售代理費和銷售稅費分別為銷售收入的1%、2%和6%,預(yù)計建成后售價為10000元/m2。項目開發(fā)周期為3年,前期1年,建造期2年,地價于開始一次投入,土地管理費在前期均勻投入,建造成本、其他工程費、開發(fā)期間稅費等其他費用和建設(shè)期管理費在建設(shè)期內(nèi)均勻投入;年貸款利率為8%,按季度計息,融資費用為貸款利息的10%。試求該項目開發(fā)商的成本利潤率。

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3.問答題

某房地產(chǎn)開發(fā)項目的占地面積為6000m2,用途為商住兩用,土地使用權(quán)年限為40年,規(guī)劃容積率為3。咨詢公司根據(jù)地塊的實際情況提出以下方案:
該項目1~3層為賓館,其余為住宅,建設(shè)期為3年,賓館的總面積為5000m2,可用于經(jīng)營部分為4500m2,可建成100個標(biāo)準(zhǔn)間,當(dāng)?shù)赝瑱n次賓館的平均價格為330元/間一天。前三年的入住率均為70%,從第四年開始穩(wěn)定在85%,運營費用為經(jīng)營收入的42%,建成后即可開始經(jīng)營,計劃經(jīng)營20年,然后將賓館整體轉(zhuǎn)售,預(yù)計轉(zhuǎn)售凈收益為5000萬元。
住宅部分的總建筑面積為13000m2,建成后全部出售,預(yù)計平均銷售價為6500元/m2,銷售稅費為銷售收入的5.5%,假設(shè)建成后即售完。
該方案的總投資為8000萬元,其中60%來源于銀行貸款,其余為自有資金,貸款利率為8%,第一年投資額為總投資的20%,全部為自有資金;第二年投資額為總投資的45%,其中20%為自有資金,25%為銀行貸款;第三年投資額為總投資的35%,全部為銀行貸款,建設(shè)期只計息不還款,建成后一次還清本息,其中,還款額中的1500萬元來自于賓館的抵押貸款,貸款期限為20年,年利率8%,本貸款按年等額還款,其余還款額來自于住宅的銷售收入。假定投資發(fā)生在年初,收入和成本發(fā)生在年末,一年按365天計算(計算結(jié)果精確到小數(shù)點后2位)
該項目全投資目標(biāo)收益率為18%,自有資金目標(biāo)收益率為20%。
(1)完成下列現(xiàn)金流量表;
(2)求該方案的全投資財務(wù)凈現(xiàn)值和財務(wù)內(nèi)部收益率;
(3)求方案自有資金的財務(wù)凈現(xiàn)值。(12分)

4.問答題某購物中心開發(fā)項目規(guī)劃建設(shè)用地面積為10000m2,總建筑面積為15000m2。預(yù)計項目開發(fā)建設(shè)周期為2年,總投資為13500萬元(不包括貸款利息)。項目第1年投資8100萬元,其中資本金為5400萬元,其余為甲銀行貸款;項目第2年投資5400萬元,全部為甲銀行貸款;甲銀行貸款年利率為9.0%,按年復(fù)利計息,項目竣工時一次性還清本息。項目竣工后開發(fā)商將購物中心用于出租經(jīng)營,且立即向乙銀行申請抵押貸款以償還甲銀行貸款本息,乙銀行貸款期限為3年、年利率為7.0%,按年付息,到期還本。購物中心的可出租面積為總建筑面積的70%,采用基礎(chǔ)租金加百分比租金形式出租,基礎(chǔ)租金不隨時間變化,百分比租金為超額營業(yè)額的10%。預(yù)計購物中心的出租率為95%,年超額營業(yè)額為10000萬元。購物中心的運營成本為毛租金收入的35%。開發(fā)商于項目運營3年后整體轉(zhuǎn)售,凈轉(zhuǎn)售收入是年凈經(jīng)營收入的9.5倍。假設(shè)投資和貸款發(fā)生在年初,收入、運營成本和還款均發(fā)生在年末,不考慮所得稅及其他稅收。請回答下列問題:(1)若開發(fā)商要求的自有資金目標(biāo)收益率為20%,則購物中心的年最低基礎(chǔ)租金為多少元/平方米(精確到個位)?(2)在該最低基礎(chǔ)租金水平下,設(shè)項目全部投資的目標(biāo)收益率為13%,求項目全部投資的內(nèi)部收益率是多少(精確到小數(shù)點后2位)?

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研究表明:對于常規(guī)項目(凈現(xiàn)金流量的正負號在項目壽命期內(nèi)僅有一次變化)FIRR有唯一實數(shù)解;對于非常規(guī)項目(凈現(xiàn)金流量的正負號在項目壽命期內(nèi)有多次變化)計算FIRR的方程有多個實數(shù)解。()

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