根據(jù)下表數(shù)據(jù)，計(jì)算五年期即期與遠(yuǎn)期利率，假定每年付息，寫明計(jì)算過程。

考慮下列期限結(jié)構(gòu)：

a.如果投資者認(rèn)為明年的期限結(jié)構(gòu)與現(xiàn)在一樣，一年期零息債券與四年期零息債券哪個(gè)預(yù)期一年期收益率會(huì)更高？
b.如果你認(rèn)為預(yù)期假說正確，又會(huì)如何？

零息債券的價(jià)格反映了遠(yuǎn)期利率：

除了零息債券，投資者還可以購(gòu)買一種三年期的債券，面值1000美元，每年付息60美元。
a.該債券的價(jià)格是多少？
b.該債券的到期收益率是多少？
c.根據(jù)遠(yuǎn)期假說該債券的預(yù)期可實(shí)現(xiàn)的復(fù)利收益率是多少？
d.如果投資者預(yù)計(jì)一年后收益率曲線在7%達(dá)到水平的，持有該債券一年預(yù)期持有期收益率為多少？

下表是期限不同的一組零息債券的價(jià)格表：

a.面值1000美元債券的息票率為8.5%，每年付息，為期3年，該債券的到期收益率是多少？
b.如果第一年末收益率曲線在8%變成水平的，則該有息債券為期1年的持有期收益是多少？

超級(jí)信托公司的資產(chǎn)組合經(jīng)理正在構(gòu)建一固定收益型資產(chǎn)組合以滿足一客戶的目標(biāo)需要。該客戶計(jì)劃在15年后退休，希望到時(shí)能一次性獲得大筆收入。該客戶已指定了要投資AAA級(jí)證券。
該資產(chǎn)組合經(jīng)理將美國(guó)國(guó)債與美國(guó)財(cái)政零息債券作比較，發(fā)現(xiàn)后者的收益率具有明顯優(yōu)勢(shì)。

簡(jiǎn)述為什么美國(guó)財(cái)政零息債券比同期限的有息債券的收益率高？