零息債券的價格反映了遠(yuǎn)期利率：

除了零息債券，投資者還可以購買一種三年期的債券，面值1000美元，每年付息60美元。
a.該債券的價格是多少？
b.該債券的到期收益率是多少？
c.根據(jù)遠(yuǎn)期假說該債券的預(yù)期可實(shí)現(xiàn)的復(fù)利收益率是多少？
d.如果投資者預(yù)計(jì)一年后收益率曲線在7%達(dá)到水平的，持有該債券一年預(yù)期持有期收益率為多少？

下表是期限不同的一組零息債券的價格表：

a.面值1000美元債券的息票率為8.5%，每年付息，為期3年，該債券的到期收益率是多少？
b.如果第一年末收益率曲線在8%變成水平的，則該有息債券為期1年的持有期收益是多少？

超級信托公司的資產(chǎn)組合經(jīng)理正在構(gòu)建一固定收益型資產(chǎn)組合以滿足一客戶的目標(biāo)需要。該客戶計(jì)劃在15年后退休，希望到時能一次性獲得大筆收入。該客戶已指定了要投資AAA級證券。
該資產(chǎn)組合經(jīng)理將美國國債與美國財(cái)政零息債券作比較，發(fā)現(xiàn)后者的收益率具有明顯優(yōu)勢。

簡述為什么美國財(cái)政零息債券比同期限的有息債券的收益率高？

當(dāng)前零息債券的期限結(jié)構(gòu)為：

a.你預(yù)計(jì)下一年三年期的零息債券的收益率是多少？
b.根據(jù)預(yù)期理論，來年市場預(yù)期的一年期與二年期零息債券的到期收益率是多少？市場對三年期債券的收益的預(yù)期是高于還是低于你的預(yù)期？

無違約風(fēng)險(xiǎn)的零息債券到期收益率曲線如下所示：

a.隱含的一年期遠(yuǎn)期利率是多少？
b.假定期限結(jié)構(gòu)的純預(yù)期假說是正確的。如果市場預(yù)期是準(zhǔn)確的，明年純收益曲線（即一年期與兩年期零息債券的到期收益率）是多少？
c.如果你現(xiàn)在購買了兩年期零息債券，明年預(yù)期總回報(bào)率是多少？如果你購買的是三年期的零息債券呢（提示：計(jì)算即期價格和預(yù)期未來價格）？不考慮稅收。
d.三年期債券，息票率為12%，每年付息，當(dāng)前價格為多少？如果你以該價格買入，則明年你總的預(yù)期收益率是多少（息票加價格變動）？不考慮稅收。