通貨膨脹真的會(huì)在中國(guó)降臨？ 
據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)，2003年9月份全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平比上年同期上漲1.1%，比上月上漲1.2%，達(dá)到2003年的最高水平。2003年前三季度，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平比去年同期上漲0.7%。前三季度，國(guó)內(nèi)GDP同比增長(zhǎng)8.5%。工業(yè)品出廠價(jià)格比上年同期上漲2.4%o主要產(chǎn)品中，原油價(jià)格上漲24.9%；鋼材價(jià)格繼續(xù)上漲，中厚鋼板上20.3%，薄鋼板上漲土3.1%，線材上漲14.3%。原材料、燃料、動(dòng)力購(gòu)進(jìn)價(jià)格上漲4.5%等。也就是說(shuō)，無(wú)論是生產(chǎn)資料的價(jià)格上揚(yáng)，還是消費(fèi)品價(jià)格的上漲，好像向市場(chǎng)透露一個(gè)信息，困擾國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)多年的通貨緊縮已經(jīng)開(kāi)始緩解，而通貨膨脹有可能降臨中國(guó)。 從2003年國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)來(lái)看，主要表現(xiàn)為有以下幾個(gè)特征。
一是投資的快速增長(zhǎng)。前三季度全社會(huì)固定資產(chǎn)投資34351億元，同比增長(zhǎng)30.5%，比去年同加快8.7個(gè)百分點(diǎn)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于2001年和2002年的15.1%和21.5%，是1993年以來(lái)的最高水平。而這些投資基本上集中投向少數(shù)幾個(gè)行業(yè)，如汽車與房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資。還有少數(shù)國(guó)有大中型和國(guó)家基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，如鋼鐵業(yè)投資增長(zhǎng)150%\紡織業(yè)投資增長(zhǎng)626%，均達(dá)到了空前水平。而投資快速增長(zhǎng)，需求旺盛，導(dǎo)致相關(guān)商品及至原材料\燃料等供應(yīng)不足，是拉動(dòng)價(jià)格上漲的重要因素。 
二是2003年以來(lái)銀行超高速的增長(zhǎng)。9月末，廣義貨幣（M2）余額為21.4萬(wàn)億元，比去年同期增長(zhǎng)20.7%；狹義貨幣.（M1）余額7.9萬(wàn)億元，增長(zhǎng)18.5%；流通中現(xiàn)金（MO）余額1.8萬(wàn)億元，增長(zhǎng)12.8%。廣義貨幣M2增幅高于GDP增幅和居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)增長(zhǎng)之和11.5個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，9月末，國(guó)家外匯儲(chǔ)備3839億美元，比年初增加975億美元，遠(yuǎn)超出同期91億美元的進(jìn)出口順差與402億美元實(shí)際外商直接投資之和。這些時(shí)期存款也大幅持續(xù)快速增長(zhǎng)。到9月末，居民人民幣儲(chǔ)蓄存款余額首次突破10萬(wàn)億元，達(dá)到100889億元；金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)貸款余額達(dá)到16.7萬(wàn)億元，比年初增加2.5萬(wàn)億元。而這些都是誘導(dǎo)貨幣供應(yīng)過(guò)量，通貨膨脹率攀升的重要因素。 三是國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化也是影響國(guó)內(nèi)價(jià)格上漲的重要因素。有研究表明，2003年以來(lái)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)資料價(jià)格的上漲，其中75%左右可能由國(guó)家能源價(jià)格采解釋，而國(guó)內(nèi)消費(fèi)價(jià)格指數(shù)的變動(dòng)大約50%左右也可以由國(guó)際能源價(jià)格來(lái)解釋。一些國(guó)際經(jīng)濟(jì)組織就此指出，中國(guó)對(duì)原材料和物料的需求快速增長(zhǎng)，已經(jīng)成為拉動(dòng)國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格的重要因素。