A公司是一家制造業(yè)上市公司,主營業(yè)務(wù)是易拉罐的生產(chǎn)和銷售。為進(jìn)一步滿足市場需求,公司準(zhǔn)備新增一條智能化易拉罐生產(chǎn)線。目前,正在進(jìn)行該項目的可行性研究。相關(guān)資料如下:
(1)該項目如果可行,擬在2016年12月31日開始投資建設(shè)生產(chǎn)線,預(yù)計建設(shè)期1年,即項目將在2017年12月31日建設(shè)完成,2018年1月1日投資使用,該生產(chǎn)線預(yù)計購置成本4000萬元,項目預(yù)期持續(xù)3年,按稅法規(guī)定,該生產(chǎn)線折舊年限4年,殘值率5%。按直線法計提折舊,預(yù)計2020年12月31日項目結(jié)束時該生產(chǎn)線變現(xiàn)價值1800萬元。
(2)公司有一閑置廠房擬對外出租,每年租金60萬元,在出租年度的上年年末收取。該廠房可用于安裝該生產(chǎn)線,安裝期間及投資后,該廠房均無法對外出租。
(3)該項目預(yù)計2018年生產(chǎn)并銷售12000萬罐,產(chǎn)銷量以后每年按5%增長,預(yù)計易拉罐單位售價0.5元,單位變動制造成本0.3元,每年付現(xiàn)銷售和管理費用占銷售收入的10%,2018年、2019年、2020年每年固定付現(xiàn)成本分別為200萬元、250萬元、300萬元。
(4)該項目預(yù)計營運資本占銷售收入的20%,墊支的營運資本在運營年度的上年年末投入,在項目結(jié)束時全部收回。
(5)為籌資所需資金,該項目擬通過發(fā)行債券和留存收益進(jìn)行籌資,發(fā)行期限5年、面值1000元,票面利率6%的債券,每年末付息一次,發(fā)行價格960元。發(fā)行費用率為發(fā)行價格的2%,公司普通股B系數(shù)1.5,無風(fēng)險報酬率3.4%,市場組合必要報酬率7.4%。當(dāng)前公司資本結(jié)構(gòu)(負(fù)債/權(quán)益)為2/3,目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)(負(fù)債/權(quán)益)為1/1。
(6)公司所得稅稅率25%。假設(shè)該項目的初始現(xiàn)金流量發(fā)生在2016年末,營業(yè)現(xiàn)金流量均發(fā)生在投產(chǎn)后各年末。
要求:
某公司是一家鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)。最近公司準(zhǔn)備投資建設(shè)一個汽車制造廠。
資料一:投資建設(shè)汽車制造廠需要投資70000萬元,同時消耗該公司以前購進(jìn)的價值為1500萬元的材料,但因不符合規(guī)格擬以1000萬元變價處理,如果該項目使用可避免損失500萬元。不需要為新項目墊支流動資金。該資產(chǎn)預(yù)計1年后完工投產(chǎn),預(yù)計的使用年限為8年,期末無殘值,每年的現(xiàn)金凈流量為25000萬元。
資料二:公司財務(wù)人員對已經(jīng)上市的汽車生產(chǎn)企業(yè)A進(jìn)行了分析,相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)如下:
公司稅前債務(wù)資本成本是8%,預(yù)計繼續(xù)增加借款不會發(fā)生明顯變化;公司所得稅稅率是25%;公司目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)是權(quán)益資本占40%,債務(wù)資本占60%。當(dāng)前的無風(fēng)險報酬率是4%,市場組合平均風(fēng)險報酬率是8%。
要求:
某公司是一家鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)。最近公司準(zhǔn)備投資建設(shè)一個汽車制造廠。
資料一:投資建設(shè)汽車制造廠需要投資70000萬元,同時消耗該公司以前購進(jìn)的價值為1500萬元的材料,但因不符合規(guī)格擬以1000萬元變價處理,如果該項目使用可避免損失500萬元。不需要為新項目墊支流動資金。該資產(chǎn)預(yù)計1年后完工投產(chǎn),預(yù)計的使用年限為8年,期末無殘值,每年的現(xiàn)金凈流量為25000萬元。
資料二:公司財務(wù)人員對已經(jīng)上市的汽車生產(chǎn)企業(yè)A進(jìn)行了分析,相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)如下:
公司稅前債務(wù)資本成本是8%,預(yù)計繼續(xù)增加借款不會發(fā)生明顯變化;公司所得稅稅率是25%;公司目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)是權(quán)益資本占40%,債務(wù)資本占60%。當(dāng)前的無風(fēng)險報酬率是4%,市場組合平均風(fēng)險報酬率是8%。
要求: