問(wèn)答題

已知：甲、乙、丙三個(gè)企業(yè)的相關(guān)資料如下。
資料一：甲企業(yè)歷史上現(xiàn)金占用與營(yíng)業(yè)收入之間的關(guān)系如下表所示。
現(xiàn)金與營(yíng)業(yè)收入變化情況表
單位：萬(wàn)元

資料二：乙企業(yè)2017年12月31日資產(chǎn)負(fù)債表（簡(jiǎn)表）如下表所示。
乙企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表（簡(jiǎn)表）
2017年12月31日單位：萬(wàn)元

該企業(yè)2018年的相關(guān)預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)為：營(yíng)業(yè)收入20000萬(wàn)元，新增留存收益100萬(wàn)元；不變現(xiàn)金總額1000萬(wàn)元，每元營(yíng)業(yè)收入占用變動(dòng)現(xiàn)金0．05，其他與營(yíng)業(yè)收入變化有關(guān)的資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)如下表所示。
現(xiàn)金與營(yíng)業(yè)收入變化情況表

資料三：丙企業(yè)2017年年末總股本為300萬(wàn)股（股票面值1元），該年利息費(fèi)用為500萬(wàn)元，假定該部分利息費(fèi)用在2018年保持不變，預(yù)計(jì)2018年?duì)I業(yè)收入為15000萬(wàn)元，預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)與營(yíng)業(yè)收入的比率為12％。該企業(yè)決定于2018年年初從外部籌集資金850萬(wàn)元。具體籌資方案有三個(gè)：
方案1：發(fā)行普通股股票100萬(wàn)股，發(fā)行價(jià)每股8．5元。2017年每股股利（D0）為0．5元，預(yù)計(jì)股利增長(zhǎng)率為5％。
方案2：平價(jià)發(fā)行債券850萬(wàn)元，債券利率10％。
方案3：平價(jià)發(fā)行優(yōu)先股850萬(wàn)元，優(yōu)先股股息率12％。
假定上述三個(gè)方案的籌資費(fèi)用均忽略不計(jì)，該公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25％。

根據(jù)資料一，運(yùn)用高低點(diǎn)法測(cè)算甲企業(yè)的下列指標(biāo)：①每元營(yíng)業(yè)收入占用變動(dòng)現(xiàn)金（保留三位小數(shù)）；②營(yíng)業(yè)收入占用不變現(xiàn)金總額。

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1.單項(xiàng)選擇題在考慮企業(yè)所得稅但不考慮個(gè)人所得稅的情況下，下列關(guān)于資本結(jié)構(gòu)修正MM理論的說(shuō)法中，錯(cuò)誤的是（）。

A.資產(chǎn)負(fù)債率越大，企業(yè)價(jià)值越大
B.資產(chǎn)負(fù)債率越大，企業(yè)股權(quán)資本成本越高
C.資產(chǎn)負(fù)債率越大，企業(yè)稅賦節(jié)約現(xiàn)值越大
D.有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值=無(wú)負(fù)債企業(yè)的價(jià)值

3.單項(xiàng)選擇題在下列各項(xiàng)中，不能用于平均資本成本計(jì)算的是（）。

A.市場(chǎng)價(jià)值權(quán)數(shù)
B.目標(biāo)價(jià)值權(quán)數(shù)
C.賬面價(jià)值權(quán)數(shù)
D.邊際價(jià)值權(quán)數(shù)

4.單項(xiàng)選擇題假定某企業(yè)的權(quán)益資本與負(fù)債資本的比例為3：2，據(jù)此可斷定該企業(yè)（）。

A.只存在經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)
B.經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)大于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
C.經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)小于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
D.同時(shí)存在經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

5.多項(xiàng)選擇題以下事項(xiàng)中，會(huì)導(dǎo)致公司資本成本降低的有（）。

A.因總體經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化，導(dǎo)致無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率降低
B.企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大
C.公司股票上市交易，改善了股票的市場(chǎng)流動(dòng)性
D.企業(yè)一次性需要籌集的資金規(guī)模大、占用資金時(shí)限長(zhǎng)

9.多項(xiàng)選擇題下列關(guān)于資本結(jié)構(gòu)理論的表述中，正確的有（）。

A.根據(jù)MM理論，當(dāng)存在企業(yè)所得稅時(shí)，企業(yè)負(fù)債比例越高，企業(yè)價(jià)值越大
B.根據(jù)權(quán)衡理論，由于存在財(cái)務(wù)困境成本，企業(yè)負(fù)債比例越低，企業(yè)價(jià)值越大
C.根據(jù)代理理論，由于債務(wù)籌資會(huì)降低由于兩權(quán)分離而產(chǎn)生的代理成本，企業(yè)負(fù)債比例越高，企業(yè)價(jià)值越大
D.根據(jù)MM理論，當(dāng)不考慮企業(yè)所得稅時(shí)，企業(yè)負(fù)債比例不影響企業(yè)價(jià)值

10.單項(xiàng)選擇題在不考慮籌款限制的前提下，下列籌資方式中個(gè)別資本成本最高的通常是（）。

A.發(fā)行普通股
B.留存收益
C.長(zhǎng)期借款
D.發(fā)行公司債券

最新試題

甲企業(yè)上年度資金平均占用額為5000萬(wàn)元，經(jīng)分析，其中不合理部分為700萬(wàn)元，預(yù)計(jì)本年度銷(xiāo)售增長(zhǎng)8％，資金周轉(zhuǎn)加速3％。則預(yù)測(cè)年度資金需要量為（）萬(wàn)元。

題型：?jiǎn)雾?xiàng)選擇題

在考慮企業(yè)所得稅但不考慮個(gè)人所得稅的情況下，下列關(guān)于資本結(jié)構(gòu)修正MM理論的說(shuō)法中，錯(cuò)誤的是（）。

題型：?jiǎn)雾?xiàng)選擇題

下列關(guān)于MM理論的說(shuō)法中，正確的有（）。

題型：多項(xiàng)選擇題

某公司的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為2，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為1．5，預(yù)計(jì)銷(xiāo)售量將增長(zhǎng)10％，在其他條件不變的情況下，普通股每股收益將增長(zhǎng)（）。

題型：?jiǎn)雾?xiàng)選擇題

以下事項(xiàng)中，會(huì)導(dǎo)致公司資本成本降低的有（）。

題型：多項(xiàng)選擇題

下列各項(xiàng)中，不屬于確定企業(yè)合理資本結(jié)構(gòu)的方法是（）。

題型：?jiǎn)雾?xiàng)選擇題

甲公司現(xiàn)有資金來(lái)源中普通股與長(zhǎng)期債券的比例為2：1，加權(quán)平均資本成本為12％。假定債務(wù)資本成本和權(quán)益資本成本保持不變，如果將普通股與長(zhǎng)期債券的比例變更為1：2，其他因素不變，則甲公司的加權(quán)平均資本成本將（）。

題型：?jiǎn)雾?xiàng)選擇題

甲公司目前存在融資需求。如果采用優(yōu)序融資理論，管理層應(yīng)當(dāng)選擇的融資順序是（）。

題型：?jiǎn)雾?xiàng)選擇題

下列各項(xiàng)中，不影響經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)的是（）。

題型：?jiǎn)雾?xiàng)選擇題

經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)（DOL）、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)（DFL）和總杠桿系數(shù)（DTL）之間的關(guān)系是（）。

題型：?jiǎn)雾?xiàng)選擇題