計算題：某公司2011年的有關(guān)資料如下：
(1)息稅前利潤800萬元;
(2)所得稅稅率為25%;
(3)負(fù)債2000萬元均為長期平價債券，利息率為10%，利息每年支付一次，本金到期償還;
(4)預(yù)期普通股報酬率15%;
(5)產(chǎn)權(quán)比率為2/3;
(6)普通股股數(shù)600000股(每股面值1元)，無優(yōu)先股。
該公司產(chǎn)品市場相當(dāng)穩(wěn)定，預(yù)期無增長，所有盈余全部用于發(fā)放股利，并假定股票價格與其內(nèi)在價值相等。假定不考慮籌資費。
要求：
(1)計算該公司每股收益、每股價格。
(2)計算該公司市凈率和加權(quán)平均資本成本。
(3)該公司可以增加400萬元的長期債券，使長期債券總額成為2400萬元，以便在現(xiàn)行價格下購回股票(購回股票數(shù)四舍五入取整)。假定此項舉措將使負(fù)債平均利息率上升至12%，普通股權(quán)益資本成本由15%提高到16%，息稅前利潤保持不變。試問該公司應(yīng)否改變其資本結(jié)構(gòu)(提示：以股票價格高低判別)?
(4)計算該公司資本結(jié)構(gòu)改變前后的利息保障倍數(shù)。
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A.經(jīng)營效率不變
B.財務(wù)政策不變
C.未來投資項目的風(fēng)險與現(xiàn)有資產(chǎn)不同
D留存收益率不變
A.市場風(fēng)險溢價通常被定義為在一個相當(dāng)長的歷史時期里，權(quán)益市場平均收益率與無風(fēng)險資產(chǎn)平均收益率之間的差異
B.在未來年度中，權(quán)益市場平均收益率與無風(fēng)險資產(chǎn)平均收益率之間的差異
C.在最近一年里權(quán)益市場平均收益率與無風(fēng)險資產(chǎn)平均收益率之間的差異
D.在最近一年里權(quán)益市場平均收益率與債券市場平均收益率之間的差異
A.它不存在成本問題
B.它是一種實際成本
C.它的成本計算不考慮發(fā)行費用
D.在企業(yè)實務(wù)中一般不予考慮
A.名義現(xiàn)金流量要使用實際折現(xiàn)率進(jìn)行折現(xiàn)，實際現(xiàn)金流量要使用名義折現(xiàn)率進(jìn)行折現(xiàn)
B.1+r名義=(1+r實際)(1+通貨膨脹率)
C.實際現(xiàn)金流量=名義現(xiàn)金流量×(1+通貨膨脹率)n
D.包含了通貨膨脹影響的現(xiàn)金流量稱為名義現(xiàn)金流量
A.無風(fēng)險報酬率
B.經(jīng)營風(fēng)險溢價
C.財務(wù)風(fēng)險溢價
D.系統(tǒng)風(fēng)險溢價
最新試題
按完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品的數(shù)量比例，將直接材料費用在完工產(chǎn)品和月末產(chǎn)品之間分配，應(yīng)具備的條件是（）。
下列關(guān)于激進(jìn)型籌資政策的表述中，正確的是（）。
如果企業(yè)采用變動成本法計算成本，下列表述正確的有（）。
B公司上年銷售收入5000萬元，凈利潤400萬元，利息費用200萬元，支付股利120萬元，所得稅稅率為20%。上年年末管理用資產(chǎn)負(fù)債表資料如下：要求：（1）計算上年的凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、杠桿貢獻(xiàn)率、銷售凈利率、總資產(chǎn)凈利率、利息保障倍數(shù)、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)；（2）如果今年打算通過提高銷售凈利率的方式提高凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率使得杠桿貢獻(xiàn)率不小于0，稅后利息率不變，稅后利息費用不變，股利支付額不變，不增發(fā)新股和回購股票，銷售收入提高20%，計算銷售凈利率至少應(yīng)該提高到多少；（3）如果籌集資金發(fā)行的債券價格為1100元／張，發(fā)行費用為20元／張，面值為1000元，票面利率為5%，每年付息一次，到期一次還本，期限為5年，計算其稅后資本成本。已知：（P/A，3%，5）=4.5797，（P/A，4%，5）=4.4518（P/F，3%，5）=0.8626，（P/F，4%，5）=0.8219
上市公司公開發(fā)行優(yōu)先股，應(yīng)當(dāng)符合以下哪些情形之一（）
某企業(yè)月末在產(chǎn)品數(shù)量較大，各月末在產(chǎn)品數(shù)量變化也較大，但有比較準(zhǔn)確的定額資料，則完工產(chǎn)品與月末在產(chǎn)品的生產(chǎn)費用分配方法應(yīng)采用（）。
某公司本年管理用資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表資料如下： 已知該公司加權(quán)平均資本成本為10%，股利分配實行固定股利支付率政策，股利支付率為30%。要求：（1）計算該企業(yè)本年年末的資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、權(quán)益乘數(shù)；（2）如果該企業(yè)下年不增發(fā)新股且保持本年的經(jīng)營效率和財務(wù)政策不變，計算該企業(yè)下年的銷售增長額；（3）計算本年的稅后經(jīng)營凈利率、凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)、凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、稅后利息率、經(jīng)營差異率、凈財務(wù)杠桿和杠桿貢獻(xiàn)率（時點指標(biāo)用年末數(shù)）；（4）已知上年的凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、稅后利息率和凈財務(wù)杠桿分別是13.09%、8%、0.69，用因素分析法依次分析凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、稅后利息率、凈財務(wù)杠桿變動對本年權(quán)益凈利率變動的影響程度；（5）如果明年凈財務(wù)杠桿不能提高了，請指出提高權(quán)益凈利率和杠桿貢獻(xiàn)率的有效途徑；（6）在不改變經(jīng)營差異率的情況下，明年想通過增加借款投入生產(chǎn)經(jīng)營的方法提高權(quán)益凈利率，請您分析一下是否可行。
下列關(guān)于營運資本的說法中，不正確的是（）。
下列有關(guān)市場有效性的說法中，不正確的有（）。
甲公司以市值計算的債務(wù)與股權(quán)比率為2。假設(shè)當(dāng)前的債務(wù)稅前資本成本為6%，股權(quán)資本成本為12%。還假設(shè)公司發(fā)行股票并用所籌集的資金償還債務(wù)，公司的債務(wù)與股權(quán)比率降為1，企業(yè)的稅前債務(wù)資本成本保持不變，假設(shè)不考慮所得稅，并且滿足MM定理的全部假設(shè)條件。則下列說法正確的有（）。