問答題按照價值類型劃分,企業(yè)價值評估可以劃分為哪些類型?

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4.問答題

甲公司是一家火力發(fā)電上市企業(yè),2017年12月31日的股票價格為每股5元。為了對當(dāng)前股價是否偏離價值進(jìn)行判斷,公司擬對企業(yè)整體價值進(jìn)行評估,有關(guān)資料如下:
(1)甲公司2017年的主要財務(wù)報表數(shù)據(jù):


(2)對甲公司2017年度的財務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行修正,作為預(yù)測基期數(shù)據(jù)。甲公司貨幣資金中經(jīng)營活動所需的貨幣資金額為銷售收入的1%,應(yīng)收款項(xiàng)、存貨、固定資產(chǎn)均為經(jīng)營性資產(chǎn),應(yīng)付款項(xiàng)均為自發(fā)性無息負(fù)債。營業(yè)外收入和營業(yè)外支出均為偶然項(xiàng)目,不具有持續(xù)性。
(3)預(yù)計甲公司2018年度的售電量將增長2%,2018年及以后年度售電量將穩(wěn)定在2018年的水平。不再增長。預(yù)計未來電價不變。
(4)預(yù)計甲公司2018年度的銷售成本率可降至75%,2018年及以后年度銷售成本率維持75%不變。
(5)管理費(fèi)用、經(jīng)營資產(chǎn)、經(jīng)營負(fù)債與銷售收入的百分比均可穩(wěn)定在基期水平。
(6)甲公司目前的負(fù)債率較高,計劃將資本結(jié)構(gòu)(凈負(fù)債/凈投資資本)逐步調(diào)整到65%,資本結(jié)構(gòu)在高于65%之前不分配股利,多余現(xiàn)金首先用于歸還借款。企業(yè)采用剩余股利政策分配股利,未來不打算增發(fā)或回購股票。凈負(fù)債的稅前資本成本平均預(yù)計為8%,以后年度將保持不變。財務(wù)費(fèi)用按照期初凈負(fù)債計算。
(7)甲公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%,加權(quán)平均資本成本為10%。
(8)采用實(shí)體現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型估計企業(yè)價值,債務(wù)價值按賬面價值估計。
要求:

計算甲公司2017年12月31日的實(shí)體價值和每股股權(quán)價值,判斷甲公司的股價是被高估還是被低估。
5.問答題

甲公司是一家火力發(fā)電上市企業(yè),2017年12月31日的股票價格為每股5元。為了對當(dāng)前股價是否偏離價值進(jìn)行判斷,公司擬對企業(yè)整體價值進(jìn)行評估,有關(guān)資料如下:
(1)甲公司2017年的主要財務(wù)報表數(shù)據(jù):


(2)對甲公司2017年度的財務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行修正,作為預(yù)測基期數(shù)據(jù)。甲公司貨幣資金中經(jīng)營活動所需的貨幣資金額為銷售收入的1%,應(yīng)收款項(xiàng)、存貨、固定資產(chǎn)均為經(jīng)營性資產(chǎn),應(yīng)付款項(xiàng)均為自發(fā)性無息負(fù)債。營業(yè)外收入和營業(yè)外支出均為偶然項(xiàng)目,不具有持續(xù)性。
(3)預(yù)計甲公司2018年度的售電量將增長2%,2018年及以后年度售電量將穩(wěn)定在2018年的水平。不再增長。預(yù)計未來電價不變。
(4)預(yù)計甲公司2018年度的銷售成本率可降至75%,2018年及以后年度銷售成本率維持75%不變。
(5)管理費(fèi)用、經(jīng)營資產(chǎn)、經(jīng)營負(fù)債與銷售收入的百分比均可穩(wěn)定在基期水平。
(6)甲公司目前的負(fù)債率較高,計劃將資本結(jié)構(gòu)(凈負(fù)債/凈投資資本)逐步調(diào)整到65%,資本結(jié)構(gòu)在高于65%之前不分配股利,多余現(xiàn)金首先用于歸還借款。企業(yè)采用剩余股利政策分配股利,未來不打算增發(fā)或回購股票。凈負(fù)債的稅前資本成本平均預(yù)計為8%,以后年度將保持不變。財務(wù)費(fèi)用按照期初凈負(fù)債計算。
(7)甲公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%,加權(quán)平均資本成本為10%。
(8)采用實(shí)體現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型估計企業(yè)價值,債務(wù)價值按賬面價值估計。
要求:

編制修正后基期及2018年度、2019年度的預(yù)計資產(chǎn)負(fù)債表和預(yù)計利潤表(結(jié)果填入下方表格中,不用列出計算過程),并計算甲公司2018年度及2019年度的實(shí)體現(xiàn)金流量。

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